ダートグレード競走９勝（ＧIは６勝）も、夏場の５月〜９月はほとんど出走しなかったヴァーミリアンが帝王賞に初参戦。大井２０００ｍは３戦２勝、２着１回の実績どおりの１番人気に支持された。２番人気は前年の覇者、ダートグレード競走５勝（ＧIは３勝）、ダイオライト記念（ＪｐｎII）優勝・かしわ記念（ＪｐｎI）５着で臨んだフリオーソ。３番人気は前走・東海Ｓで２着し、復調をアピールした０６年ＪＣダート優勝馬アロンダイト。４番人気は夏の好走が目立つ、０７年の覇者（０８年は２着）ボンネビルレコード。５番人気は、３歳の１２月にデビューから快進撃を続け１７戦１６連対（１３勝、金盃優勝）、前走は大井記念２着のバグパイプウィンド。以下、人気はアジュディミツオー（ＧIを５勝、０６帝王賞優勝）、アンパサンド（０７東京ダービー優勝）、スターシップと続いた。

コンディションは脚抜きの良さそうな不良馬場。真ん中からアジュディミツオーが好ダッシュを決め、スタンド前を先頭で通過。フリオーソ、ヴァーミリアン、ボンネビルレコードが続いた。過去３年の帝王賞優勝馬は３頭とも前に付けた。
デビュー戦以来６年ぶりに石崎隆之騎手を背にしたアジュディミツオーは、快調に飛ばし、２コーナーでは後続に３馬身の差をつけてレースを引張った。向正面で、追走する先行集団はフリオーソ、ヴァーミリアン、ボンネビルレコード、バグパイプウィンド、アロンダイト、マルヨフェニックスの６頭。中団にマンオブパーサー、スズノマグマ、アンパサンド、スターシップの４頭。後方にルースリンド、オキナワノドリームの２頭。

ハイペースでレースは流れ、３コーナー手前で、フリオーソとヴァーミリアンが逃げるアジュディミツオーに並びかけた。同時に、ボンネビルレコード、バグパイプウィンド、アロンダイト、マルヨフェニックスも仕掛けて、上位に進出。

アジュディミツオーが失速し、４コーナーをフリオーソとヴァーミリアンが並んで通過。外からアロンダイト、内からはボンネビルレコードが脚を伸ばしてきたが、直線は大歓声の中、３番手以下は千切れ、フリオーソとヴァーミリアンのマッチチレースとなった。２００ｍ標識手前でヴァーミリアンが一歩前に出て、そのまま押し切り、３馬身差で圧勝。

ヴァーミリアンは、その後も頂点に君臨し、２０１０年の川崎記念で９つ目のＧIタイトルを獲得した。